كل ما تود معرفته عن «صندوق الاستثمار في المصانع المتعثرة»

يستهدف صندوق الاستثمار في المصانع المتعثرة، ضخ نحو 20 مليون دولار (مليار جنيه مصري) في مجموعة من المصانع القابلة لإعادة التشغيل والنمو، مستهدفاً - في المتوسط، الاستثمار في نحو 12 مصنعاً.

وقد يستخدم الصندوق أدوات استثمارية تتيح له الحصول على حقوق تصويت أعلى من حصته الفعلية، من خلال الاستثمار في أسهم ممتازة، بما يمنحه قدرة أكبر على المشاركة في اتخاذ القرار داخل مجالس إدارات الشركات المستهدف الاستثمار بها.

المساهمون في صندوق الاستثمار في المصانع المتعثرة

ويدير الصندوق شركة "سي آي كابيتال"، فيما يضم هيكل المساهمين كلا من هيئة التنمية الصناعية بحصة تبلغ 33%، إلى جانب 5 بنوك مصرية بحصة إجمالية 65%، تشمل بنك مصر، البنك الأهلي المصري، البنك العربي الأفريقي الدولي، البنك المصري لتنمية الصادرات، والبنك الزراعي المصري، فيما تستحوذ "سي آي كابيتال" على حصة 2% .

آليات صندوق الاستثمار في المصانع المتعثرة

وتستهدف استراتيجية صندوق الاستثمار في المصانع المتعثرة – الذي يعتبر غير متاح للاكتتاب أمام المستثمرين من خارج الجهات المساهمة فيه، التعامل مع المصانع المتعثرة التي تمتلك مقومات للعودة إلى التشغيل وتحقيق تدفقات نقدية مستدامة، كذلك سيتعامل مع المخاطر المرتبطة بالاستثمار في المصانع المتعثرة بدرجة عالية من الوعي، حيث تنوعت أسباب التعثر خلال السنوات الماضية بين عوامل خارجية، مثل الظروف الاقتصادية التي مرت بها مصر، وجائحة كورونا، والتوترات والحروب الإقليمية، إلى جانب أسباب داخلية مرتبطة بالإدارة أو هيكل التمويل.

ويتمثل أحد المعايير الرئيسية للاستثمار في الصندوق، أن يكون التعثر مالياً وليس تشغيلياً، وأن يكون المنتج الذي تصنعه الشركة مطلوباً في السوق، بما يتيح للصندوق إعادة هيكلة المصنع وتمكينه من استعادة نشاطه وتحقيق تدفقات نقدية إيجابية.

القطاعات المستهدفة في صندوق الاستثمار في المصانع المتعثرة

وتشمل القطاعات المستهدفة من جانب الصندوق: "الصناعات الغذائية، الكيماويات، الأدوية، الملابس الجاهزة، ومواد البناء"، وهناك مجموعة من المعايير التفصيلية التي تحكم عملية اختيار المصانع المستهدف الاستثمار بها، ومن بين هذه المعايير ألا تتجاوز مدة التعثر 3 سنوات، وأن يكون حجم التعثر في حدود 50 مليون جنيه من حيث المبدأ، مع إمكانية تجاوز هذا الحد في بعض الحالات التي تتوافق مع استراتيجية الصندوق.

ومنذ إطلاق الصندوق، تجاوز عدد المتقدمين عبر منصة وزارة الصناعة نحو 100 طلب، فيما يواصل الصندوق دراسة الشركات والمصانع المرشحة وفقاً للمعايير المحددة.

حجم التمويل في صندوق الاستثمار في المصانع المتعثرة 

متوسط الاستثمار المتوقع في المصنع الواحد يتراوح بين 80 و85 مليون جنيه، في إطار مستهدف يقارب 12 مصنعاً، كما أن استراتيجية الصندوق تقوم على الدخول كمستثمر مالي وضخ رأس مال جديد للمصنع، بهدف إعادة هيكلته والوصول به إلى مرحلة جديدة من الاستقرار وتحقيق تدفقات نقدية تمكنه من مواصلة النشاط والتوسع والتصدير عند توافر الفرصة.

وفيما يتعلق بحصص الملكية، فيبلغ الحد الأدنى للاستثمار الذي يمكن للصندوق الحصول عليه نحو 25%، فيما لا يفترض أن تتجاوز الحصة 49% وفق الهيكل الأساسي للاستراتيجية.

وهنا نود إن نشير إلى أن الهدف الأساسي ليس الاستحواذ على أصول أصحاب المصانع المتعثرة، إذ قد يكون التعثر ناتجاً عن عوامل مالية أو اقتصادية خارجة عن سيطرة الإدارة، مثل الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة أو التغيرات المفاجئة في أسعار الصرف.

كما أنه في بعض الحالات التي تستدعي ذلك، قد يتجاوز الاستثمار نسبة 51% من رأس مال الشركة، وفي هذه الحالة سيكون من الضروري وضع ترتيبات خاصة للإدارة، بما في ذلك التعاقد مع إدارة جديدة أو إدخال آليات لإدارة الشركة تتناسب مع طبيعة الاستثمار وخطة إعادة الهيكلة.