أذون الخزانة تجذب عروضًا بقيمة 634.3 مليار جنيه

كشفت نتائج أحدث مزاد لأذون الخزانة المصرية عن تقدم المستثمرين بعروض بلغت قيمتها الإجمالية نحو 634.34 مليار جنيه، مقابل مستهدف تمويل قدره 260 مليار جنيه، فيما بلغت قيمة العروض المقبولة نحو 292.85 مليار جنيه، وفقًا للبيانات المتاحة عن آجال الأذون المختلفة.

وتعكس الأرقام حجم الإقبال على أدوات الدين الحكومية، إذ تجاوزت قيمة العروض المقدمة إجمالي السيولة المستهدفة بنحو 2.44 مرة، بما يشير إلى توافر طلب كبير على أذون الخزانة، رغم اختلاف مستويات العائد الذي طلبه المستثمرون من أجل الاكتتاب.

تغطية تتجاوز المستهدف

بلغت قيمة العروض المقدمة نحو 634.34 مليار جنيه، مقارنة بإجمالي مطلوب قدره 260 مليار جنيه، لتصل نسبة التغطية إلى نحو 244%، وفقًا لحساب إجمالي العروض إلى إجمالي المطلوب. وفي المقابل، سجلت قيمة العروض المقبولة نحو 292.85 مليار جنيه، بما يعادل 113% من المستهدف.

وتشير هذه النتائج إلى أن وزارة المالية قبلت تمويلًا يزيد على القيمة المستهدفة بنحو 32.85 مليار جنيه، بينما لم تتم الموافقة على جزء كبير من العروض المقدمة. 

وبلغت قيمة العروض غير المقبولة، وفقًا للفارق بين إجمالي العروض المقدمة والمقبولة، نحو 341.49 مليار جنيه، بما يمثل قرابة 54% من إجمالي العروض.

ولا تعني كثرة العروض المقدمة بالضرورة قبولها جميعًا، إذ تتوقف قرارات القبول على احتياجات التمويل وتقييم مستويات العائد المعروضة ومدى ملاءمتها لشروط الإصدار.

اختلاف الإقبال والعائد بين الآجال

تظهر بيانات المزاد تفاوتًا بين أذون الخزانة لأجل 91 و182 و273 و364 يومًا، سواء من حيث قيمة العروض المقدمة أو المقبولة أو مستويات العائد.

ففي أذون أجل 91 يومًا، بلغت القيمة الاسمية للعروض المقدمة نحو 144 مليار جنيه، وقُبلت عروض بقيمة 94.32 مليار جنيه، بمتوسط عائد مرجح للعروض المقبولة بلغ 25.67%.

أما أذون أجل 182 يومًا، فسجلت عروضًا مقدمة بقيمة 165.18 مليار جنيه، مقابل عروض مقبولة بنحو 43.22 مليار جنيه، وبلغ متوسط العائد المرجح المقبول 24.955%.

وبالنسبة إلى أذون أجل 273 يومًا، بلغت قيمة العروض المقدمة نحو 200.45 مليار جنيه، فيما وصلت قيمة العروض المقبولة إلى 43.22 مليار جنيه تقريبًا، وسجل متوسط العائد المرجح المقبول 25.352%.

وفي أذون أجل 364 يومًا، بلغت قيمة العروض المقدمة نحو 124.70 مليار جنيه، وقيمة العروض المقبولة نحو 57.96 مليار جنيه، بمتوسط عائد مرجح مقبول بلغ 23.827%.

وتوضح الأرقام أن متوسط العائد المرجح المقبول لم يكن متماثلًا بين الآجال، إذ سجل أعلى مستوى في أذون 91 يومًا عند 25.67%، بينما انخفض إلى 23.827% في أذون 364 يومًا. ويعكس ذلك اختلاف التسعير الذي قبل به المستثمرون بين الآجال، لكنه لا يكفي وحده للحكم على اتجاه أسعار الفائدة مستقبلًا.

ماذا تقول النتائج عن تكلفة التمويل؟

توضح النتائج أن الخزانة العامة استطاعت جذب عروض تتجاوز احتياجاتها المستهدفة، مع قبول مبالغ أعلى من المستهدف الأصلي. وفي الوقت نفسه، فإن استبعاد نسبة كبيرة من العروض المقدمة يبرز أهمية مستويات العائد المطلوبة عند تحديد القيمة التي يتم قبولها في المزاد.